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腾讯控股
一家世界领先的互联网科技公司
腾讯控股最近一年的股价像是睡着了一样，给人的感觉就像在股市里浑水摸鱼，真的是一点点浪花也没有。涨也涨不动，跌也跌不下去，看着就让人着急，完全没有昔日大中华股王的风范。
对于腾讯的大小股东来说，最近几年可以说是毫无持股体验。上周三，腾讯发布了2023年年报，按照马老板在四季度电话会议上的说法，腾讯管理层对于公司整个23年度的表现还是非常满意的。那么，腾讯的这份财报究竟有哪些看点，公司的股价何时才能重回巅峰呢？本期内容，我们一起来探讨一下！
公司发展
先聊公司，要看明白腾讯可以说既简单又复杂。
说他复杂是因为他的业务线条和板块非常多，既是搞附加值服务，又是金融科技，又有广告业务，企业服务等。
但是说他简单呢也异常简单，腾讯目前已经掌握了整个华语世界的流量端口，甚至说腾讯，就是流量本身。所以除非他的流量版图进一步往外语世界去渗透发展，就像字节跳动旗下的ticktok在海外攻城略地一样，不然的话其实腾讯这家公司本质上就不再有成长属性了。
财务分析
我们再来看他的这份23年年报，全年总营收6090亿，营收比22年又增长500亿，经营利润1500多亿，几乎和20年、21年持平。
三费方面，管理费、销售费基本上变化不大了，经营开支在1400亿左右，折旧及摊销最近几年都在600亿附近，也基本稳定下来了。
投资收益这块儿前几年有1000亿，这几年几乎没有了，当然，过几年可能又有了。
另外比较重大的区别的就是纳税提升了一倍，原来是200多亿，今年是430亿，这方面公司并没有给出更多解释.
还有就是分红更加多了，原来每年分100亿，23分220亿；再加上回购也变多了，2024年预计回购超过1000亿。
公司家底方面，账上现金破纪录的来到3600亿，总负债减少了1000亿，公司净家底比22年多了1000亿，来到了8800亿。
简单总结一下腾讯这份成绩单，基本上就是中规中矩，既没有惊喜也没有惊吓，主打一个波澜不惊。
其实像腾讯这样的企业发展到现在的话，基本上也不用去给他算小帐了，没有太大的意义。在机构眼中，腾讯的盈利天花板是非常高的，不管是靠流量、支付、游戏、云计算、投资还是广告，每个板块未来都还有发力的空间。
腾讯面临的潜在风险
我认为公司管理层真正在考虑的是怎么能够合理的少赚一点钱，来让自己的生意能做的更加长久。
这个道理很简单，现在几乎所有的流量入口都是他的，对他来说变现能力和变现意愿并不是重点，政策风险才是公司真正应该掂量的。
前几年国家层面为什么要限制互联网平台经济，因为这几个平台已经太大了，形成了一种高级垄断。在这种垄断下，原来开饭店的不是开饭店了，是在给平台打工，做保洁的不是做保洁了，也是在给平台打工，买个菜卖个菜也是给平台打工，开出租车的也是在给平台打工，包括哈利兄弟现在其实也是在给平台打工。360行我估计至少有一大半都是在给平台打工。
所以，互联网平台在给我们创造便利的同时，也在全社会的利益分配上截取了大笔利润。导致了360行，行行在内卷，腾讯又是这些平台背后的股东，所以我想这个才是腾讯面临的最大潜在风险。
如果你的存在给社会带来的消耗已经远远大于你为社会创造的便利，那你到底是不是还有存在的必要呢？大家觉得呢？这么看来，公司23年交了更多的税，回购更多的股票就变得非常合理了。
股票价值
接下去，我们要聊股票了。
其实腾讯这几年的股价走势跟他的业绩关联度并不高，真正影响股价波动的是美元流动性。；意思就是当美元处于加息周期，美元指数走强，美元流动性收紧的时候，腾讯的股票就总体承压。当老美开始降息，美元流动性泛滥当时候，腾讯的股价自然而然就会水涨船高。
你带着这个思路再来看腾讯的股价走势就能看出玄机了。22年美元指数最高位的时候，就是腾讯股价这几年的最低位，也是他估值的最低位。随后美元指数开始回落的过程中，腾讯带着整个恒生指数就走出了一波反弹。
所以，像腾讯这样的庞然大物，实际上他的公司价值已经不会有太多的变化了。
他的市值区间基本上就是看美元流动性。流动性枯竭的时候，就是10-15倍估值，以1500亿利润为基准，就是20000万亿市值左右；流动性正常的时候，估值就是20-25倍，折合市值30000-37000亿左右；流动性泛滥的时候，估值会去到30，甚至50倍，市值就是45000-75000亿之间。这个就是腾讯股价波动背后的真相！
那有没有例外呢？也是有的，例外就是之前我们提到的，如果公司的产品，他的流量版图开始向外语世界去渗透发展，市场就会给腾讯全新的增长预期，这个预期会刺激他的股价上涨。
投资感悟
本期内容又要接近尾声了。简单总结一下，现在的腾讯啊就像一支航母舰队，他的能力和影响力都是毋庸置疑的，对于航母而言，股价的涨跌起落更多的是取决于货币流动性。如果你看懂了，自然可以从中获利，如果看不懂呢，也就只能随波逐流了。这一期我们就分享到这里，更多公司分析、财报追踪、风险与机会提示，欢迎你来我们的星球，我们下期见。
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